HOME > ±ÝÀ¶¿¬±¸ > ¼ö·Ï³í¹®

±ÝÀ¶¿¬±¸ (Online) ISSN 2714-0288 / (Print) ISSN 1225-9489
* ÀÌ °Ô½Ã¹°À» °øÀ¯Çϱâ
Á¦ ¸ñ 2019³â  Á¦33±Ç Á¦1È£ ¼Òºñ°ü·Ã °Å½Ãº¯¼ö¸¦ ÅëÇÑ ÀÚ»ê¼öÀÍ·üÀÇ ¿¹Ãø-¹ÚµµÁØ,¾ö¿µÈ£,ÇÑÀçÈÆ
ÀÛ¼ºÀÚ °ü¸®ÀÚ ÀÛ¼ºÀÏ 2019.03.31 Á¶È¸¼ö 2313
÷ºÎÆÄÀÏ 33-1-04 ¹ÚµµÁØ ¾ö¿µÈ£ ÇÑÀçÈÆ(Ç¥)105-149.pdf (8.04 MB)

¼Òºñ°ü·Ã °Å½Ãº¯¼ö¸¦ ÅëÇÑ ÀÚ»ê¼öÀÍ·üÀÇ ¿¹Ãø

¹ÚµµÁØ․¾ö¿µÈ£․ÇÑÀçÈÆ

¡ª ±¹¹®ÃÊ·Ï ¡ª

º» ¿¬±¸ÀÇ ¸ñÀûÀºLettau and Ludvigson(2001, 2005), Campbell and Cochrane(1999), Santos and Veronesi(2006) µîÀÌ Á¦½ÃÇÑ ÃÑÀÚ»ê ´ëºñ ¼ÒºñºñÀ², À׿©¼ÒºñºñÀ² ±×¸®°í ¼Òºñ ´ëºñ ¼ÒµæºñÀ² µîÀÇ ¼Òºñ°ü·Ã °Å½Ãº¯¼öµéÀ» Çѱ¹ÀÇ ÀڷḦ ÀÌ¿ëÇÏ¿© ±¸¼ºÇÏ°í, ÀÌ º¯¼öµéÀÌ ÀÚ»êÀÇ ¼öÀÍ·ü°ú À¯ÀÇÀûÀÎ °ü°è¸¦ °¡Áö´ÂÁö¸¦ ½ÇÁõÀûÀ¸·Î °ËÁõÇÏ´Â µ¥ ÀÖ´Ù. ±¸Ã¼ÀûÀ¸·Î º» ¿¬±¸¿¡¼­´Â ¿Ü±¹ ¿¬±¸»ç·ÊÀÇ Åë°èÀÚ·á¿Í ¿ì¸®³ª¶óÀÇ Åë°èÀڷḦ ºñ±³ÇÏ°í, ÁÖ¾îÁø ÀÚ·áÀÇ Á¦¾àÇÏ¿¡¼­ ±¹³» ÀÚ·áÀÇ Æ¯¼ö¼ºÀ» °í·ÁÇÏ¿© ±âÁ¸ ¿¬±¸¿¡ ÃÖ´ëÇÑ ±ÙÁ¢ÇÑ ¹æ¹ýÀ¸·Î ¼Òºñ°ü·Ã °Å½Ãº¯¼ö¸¦ ±¸¼ºÇÏ¿´À¸¸ç ÀÌ º¯¼öµéÀ» È°¿ëÇÏ¿© ÁÖ½Ä, ä±Ç ¹× ºÎµ¿»êÀÇ Àå±â ±â´ë¼öÀÍ·ü¿¡ ´ëÇÑ ¿¹Ãø·ÂÀ» °ËÁõÇÏ¿´´Ù. ½ÇÁõºÐ¼®°á°ú Lettau and Ludvigson(2001, 2005)ÀÇ ÃÑÀÚ»ê ´ëºñ ¼ÒºñºñÀ²Àº ÁÖ°¡Áö¼ö¿Í ÀϺΠä±ÇÁö¼ö ±×¸®°í ºÎµ¿»êÁö¼öÀÇ ¼öÀÍ·ü¿¡ ´ëÇؼ­ ¿¹Ãø·ÂÀÌ Åë°èÀûÀ¸·Î À¯ÀÇÇÏ°Ô ³ªÅ¸³µ´Ù. Campbell and Cochrane (1999)ÀÇ À׿©¼ÒºñºñÀ²ÀÇ ´ë¿ëÄ¡ÀÎ Wachter(2006)ÀÇ À׿©¼ÒºñºñÀ²Àº ÁÖ°¡Áö¼ö¿Í ºÎµ¿»ê Áö¼öÀÇ ¼öÀÍ·ü¿¡ ´ëÇÑ ¿¹Ãø·ÂÀÌ ÀÖ¾ú°í, Santos and Veronesi(2006)ÀÇ ¼Òºñ ´ëºñ ¼ÒµæºñÀ²µµ ÁÖ°¡Áö¼ö, ÀϺΠä±ÇÁö¼ö ¹× ºÎµ¿»êÁö¼ö¿¡ ´ëÇÑ ¿¹Ãø·ÂÀÌ ¹ß°ßµÇ¾ú´Ù. µû¶ó¼­ ÀÌµé ¼Òºñ°ü·Ã º¯¼öµéÀÌ ÀÚ»êÀÇ ¼öÀÍ·ü ¿¹Ãø»Ó ¾Æ´Ï¶ó, ÇâÈÄ Çѱ¹ ÀÚº»½ÃÀåÀ» ´ë»óÀ¸·Î ÇÏ´Â Á¶°ÇºÎ Àڻ갡°Ý¸ðÇü ȤÀº ´Ù±â°£ Àڻ갡°Ý¸ðÇüÀÇ ½ÇÁõºÐ¼®¿¡¼­ »óź¯¼ö(state variable)·Î »ç¿ëµÉ ¼ö ÀÖÀ½À» º¸¿©ÁÖ¾ú´Ù´Â Á¡¿¡¼­ º»¿¬±¸ÀÇ ÀÇÀÇ°¡ ÀÖ´Ù.

Çٽɴܾî : ÃÑÀÚ»ê ´ëºñ ¼ÒºñºñÀ², À׿©¼ÒºñºñÀ², ¼Òºñ ´ëºñ ¼ÒµæºñÀ², ¼öÀÍ·ü ¿¹Ãø

JEL ºÐ·ù±âÈ£ : E21, G12

 

Á¦33±Ç Á¦1È£ µö·¯´× ½Å°æ¸ÁÀ» ÀÌ¿ëÇÑ ½Å¿ëÄ«µå ºÎµµÀ§Çè ... 2019.03.31
Á¦33±Ç Á¦1È£ ¿ì¸®³ª¶ó ±â°£ ½ºÇÁ·¹µåÀÇ °æ±â¿¹Ãø·Â Áõ°¡ ... 2019.03.31

          
   
ÆäÀ̽ººÏ Æ®À§ÅÍ À¯Æ©ºê
°øÀ͹ýÀÎ °á»ê¼­·ù °ø½Ã: ȨÅýº>¼¼±ÝÁ¾·ùº°¼­ºñ½º>°øÀ͹ýÀΰá»ê¼­·ù>°ø½Ã/°ø°³ ¿­¶÷Çϱâ>°øÀ͹ýÀÎ °á»ê¼­·ù µî °ø½Ã
04171 ¼­¿ïƯº°½Ã ¸¶Æ÷±¸ µµÈ­4±æ 82 ¿¹´çºôµù 4Ãþ TEL: (02)3273-6325, FAX: (02)3273-6366
COPYRIGHT@2007 BY KOREA MONEY AND FINANCE ASSOCIATION. ALL RIGHTS RESERVED