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국내채권시장의 동조화와 외국인의 투자 행태에 관한 연구
원승연
국문초록:
본 논문의 목적은 국내채권시장에서의 외국인의 투자 행태를 분석함으로써, 외국인 투자자의 국내 채권시장 동조화 전달경로로서의 역할을 검증하고, 외국인 투자자들이 채권시장에 미치는 영향력을 평가하는데 있다. 국내채권시장을 대상으로 한 실증 분석의 결론은 다음과 같다. 첫째, 외국인 투자자들은 주식시장과 달리 채권시장에서 동조화의 전달경로로서 기능하지 못하였다. 외국인 투자자들은 해외요인에 민감하게 반응하였으나, 이러한 외국인 투자자의 행태가 채권시장 전체에 영향을 줄 정도로 크지는 않았다. 둘째, 외국인 투자자들은 국내외 금리차를 이용한 차익거래를 실행하는 것으로 추정되었다. 그러나, 아직까지 외국인 투자자의 차익거래에 의한 시장 교란의 가능성은 크지 않다고 평가되었다. 본 논문은 상대적으로 미진하였던 채권시장에 대한 분석, 특히 외국인의 국내채권시장에서의 투자 행태를 본격적으로 분석하였다는데 그 연구의 의의가 있다. 다만, 차익거래 분석의 경우 자료상의 제한으로 엄밀한 분석이 이루어지지 못하였는데, 이는 추가적인 연구가 필요한 부분이다.
핵심단어 : 국내외 금리차, 금리, 동조화, 외국인 투자자, 차익거래, 채권시장
JEL 분류기호 :G12, G15 |
