외국인 투자자의 국내채권 보유비중 결정요인 연구
박대근
국문초록:
본 연구는 IMF의 CPIS 자료를 이용하여 양국 간 채권보유에 대한 중력모형을 추정함으로써 외국인에 의한 채권 보유액의 국가 간 차이를 설명할 수 있는 요인들을 파악해 보았다. 본 연구는 기존의 연구에서 국가 간 채권투자에 중요한 영향을 미치는 것으로 나타난 이자율 격차, 사유재산권 보호정도, 동일통화지역, 자본통제 등의 요인에 더하여 외국인에 대한 이자소득 원천징수세율, 국제채권거래의 결제를 위한 국제연계 등의 제도적인 요인들이 국제 채권투자에 중요한 영향을 미침을 발견하였다. 이에 더해서 동아시아 지역 신흥시장경제에 대한 국제 채권투자가 세계 전체의 평균적인 수준에 비해 훨씬 적으며, 동아시아 국가들 간 역내 채권투자도 세계 평균 수준에 비해 덜 활성화되어 있는 것으로 나타났다.
핵심단어 : 국제채권투자, 중력모형, 원천징수
JEL 분류기호 : F30, G15 |
