인플레이션 명목이자율에 대한 단위근 검정
윤종인
국문초록:
인플레이션율과 명목이자율의 관계에서 단위근검정은 중요한 문제이다. 이 문제의 중요성은 인플레이션율이 I(0)이고 명목이자율이 I(1)이라고 가정한다면 쉽게 이해할 수 있을 것이다. 이 경우 실질이자율이 I(1)이 되는데 Rose(1988)가 지적하고 있듯이 경제주체의 기간간 의사결정에 기초한 자산가격결정모형과 배치되는 것이다. 기존의 연구에서 실질이자율이 I(1)일 가능성이 지적되었지만 이는 이상관측치의 영향을 무시한 데 따른 것으로 보인다. 본 연구는 소비자물가상승률과 CD수익률을 이용하여 두 변수의 단위근을 검정하였다. 단위근검정에 시간추세, 이상관측치, 계절적 요인의 영향을 고려하였고 HEGY모형과 부트스트랩방법을 이용하였을 때, 두 변수는 모두 정상시계열인 것으로 나타났다. 결국 실질이자율이 정상시계열이라는 가설은 기각하기 어려운 것이다.
핵심단어 : 실질이자율, 단위근검정, HEGY모형, 이상관측치, 부트스트랩
JEL 분류기호 : G12, C59 |
