종업원지주제도(ESOP) 도입을 통한 종업원의 영향력 강화가 기업경영과 기업가치에 미치는 영향-박경서․정찬식
― 국문초록 ―
본 연구는 국내기업에 종업원지주제도(ESOP)가 도입됨에 따라 종업원이 주주로서의 경제적 유인 을 갖게 될 경우 근로자로서의 고정적 청구권(fixed claim)과 주주로서의 잔여적 청구권(residual claim)이 기업경영에 어떠한 교차적(interactive) 영향을 미치는 가를 분석하고 있다. 실증분석결과 종업원지주제도의 도입에도 불구하고 종업원은 주주로서의 경제적 유인보다는 근로 자로서의 경제적 유인이 보다 강하게 작용하는 것으로 나타난다. 특히 종업원이 일정수준 이상의 주식을 보유하고 있거나 지배주주가 존재하지 않는 분산된 소유구조를 가진 기업의 경우, 종업원 이 기업가치에 부정적인 영향을 미치는 정도가 더욱 큰 것으로 나타난다. 이는 종업원의 주주화가 기업가치에 오히려 부정적 요인으로 작용할 수 있으며 그 정도가 전문경영자 체제하에서 더욱 심 각할 수 있음을 보여주고 있다. 핵심단어 : 종업원과 주주간 이해상충문제, 종업원지주제도(ESOP), 소유구조, 노조, 기업가치 JEL 분류기호 : G3, J5
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